Joel Tillinghast gilt als der Altmeister und stiller Star der Fondsszene und managt seit fast 33 Jahren den Fidelity Low-Priced Stock Fund. Darum überrascht es nicht, dass er das Stock-Picking, also die Auswahl von Einzelaktien präferiert und ETFs eher kritisch gegenübersteht, da deren Portfolios zu
viele Nieten enthalten, die auf die Rendite drücken. In diesem Buch hat er die Quintessenz seiner…mehrJoel Tillinghast gilt als der Altmeister und stiller Star der Fondsszene und managt seit fast 33 Jahren den Fidelity Low-Priced Stock Fund. Darum überrascht es nicht, dass er das Stock-Picking, also die Auswahl von Einzelaktien präferiert und ETFs eher kritisch gegenübersteht, da deren Portfolios zu viele Nieten enthalten, die auf die Rendite drücken. In diesem Buch hat er die Quintessenz seiner beruflichen Erfahrungen zusammengetragen. Herausgekommen ist ein hilfreicher Ratgeber für alle, die auch auf der Suche nach günstig bewerteten Einzelaktien sind.
Anders als andere Aktien-Autoren nutzt Tillinghast keine Merksätze, Info-Boxen oder Flow Charts, sondern erzählt in strukturierter, sachlicher Form aus seiner Praxis. Er verwendet weder blumige Marketingsprache noch macht er an irgendeiner Stelle Eigenwerbung für seinen Fonds. Es geht ihm erkennbar darum, den Leser zu informieren und zwar allgemeinverständlich, praxisnah und überlegt. Ein großer Fokus liegt auf der Frage, ob man ein Unternehmen, in das man investierten möchte, wirklich kennt. Hier gibt es zahlreiche Abstufungen, die ein naiver Börsenneuling möglicherweise gar nicht wahrnimmt, weil er in einer Flut von Daten ertrinkt, deren Relevanz er oft falsch einschätzt. Gerade bei öffentlich aktiven Unternehmen kann man den Wald vor lauter Bäumen nicht sehen, was zum Teil auch Strategie ist (z. B. Tesla). Tillinghast lässt von solchen Unternehmen, deren „Charakter“ ihm nicht zusagt, grundsätzlich die Finger. Er ist Investor und kein Spekulant, er versucht seine Entscheidungen rational zu treffen und nicht aus dem Bauch heraus. Sehr transparent erklärt er, welche Branchen nachhaltiger oder belastbarer sind als andere, woran man die Qualität (!) der Gewinne erkennt oder wie man die Schuldenlast eines Unternehmens bewertet. Das macht er nicht mit abstrakten Formeln, sondern indem er Zusammenhänge darstellt, die sich logisch gut nachvollziehen lassen. Tillinghast behandelt auch das komplexe Thema Auslandsaktien, bei denen nicht nur die Informationsbeschaffung schwierig sein kann, sondern auch national geprägte Unternehmensphilosophien eine große Rolle spielen. Für den Anleger ist das mindestens so bedeutsam wie steuerliche Aspekte, wird aber meistens übersehen.
Sehr wichtig ist Tillinghast die Psychologie des Anlegers, der sich nicht verleiten oder in die Irre führen lassen darf. Bestimmte angeborene Verhaltensmuster muss man aktiv brechen, um nicht in beliebte Investorenfallen zu tappen. Anlageentscheidungen werden grundsätzlich mit unvollständigen Informationen getroffen, selbst wenn (oder gerade weil) man im Internet mit Daten überschüttet wird und trotzdem kann man auf dieser Basis „richtige“ Entscheidungen treffen, wie Tillinghast an zahlreichen Beispielen zeigt.
Besonders gefallen hat mit der unaufgeregte Stil, der sich wohltuend von dem marktschreierischen Geplärr so mancher „Börsengurus“ und „Crashpropheten“ unterscheidet, die oft nur Werbung in eigener Sache machen. Leider hat das Buch keinen Index, sodass es wirklich schwer ist, ein Thema wiederzufinden, denn die Kapitelüberschriften sind oft nicht selbsterklärend.
"Alles, was Sie über Stock-Picking wissen müssen“ stellt meiner Meinung nach genau die richtigen Fragen. Der Autor unterscheidet präzise zwischen dem, was man zu wissen glaubt und dem, was man wirklich weiß. Er bewahrt den Leser vor Fehleinschätzungen, Manipulation und falschen Erwartungen und gibt wertvolle Tipps mit hohem Praxisnutzen. Aktienanlage ist sicher keine Raketenwissenschaft, aber sie enthält erstaunlich viel Psychologie und man muss arbeiten, um die Spreu vom Weizen zu trennen.
(Dieses Buch wurde mir vom Verlag kostenfrei zur Verfügung gestellt. Auf meine Rezension wurde kein Einfluss genommen, der Inhalt stellt meine persönliche Meinung dar.)
