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Diplomarbeit aus dem Jahr 2000 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung, Management, Organisation, Note: 1,3, Justus-Liebig-Universität Gießen (Wirtschaftswissenschaften), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Die Umsetzung eines wertorientierten Führungskonzeptes wird in zunehmendem Maße von Unternehmungen als strategische Aufgabe wahrgenommen. Um die innerhalb dieser Konzepte geforderte Ausrichtung am Kapitalmarkt und damit den Investoren sicherzustellen, ist ein adäquat ausgestaltetes Führungssystem notwendig. Das Anreiz- und insbesondere das Vergütungssystem ist dabei ein integraler Bestandteil.
Gang der Untersuchung:
Diese Arbeit beschreibt zunächst einige Konzepte wertorientierter Führung und erläutert im folgenden Anreizsysteme im allgemeinen bevor auf konkrete Ausgestaltungsmöglichkeiten im Rahmen der Wertorientierung eingegangen wird. Neben verschiedenen Formen der aktienkursorientierten Vergütung, zu denen unter anderem Aktienoptionspläne (Stockoption plans) gehören, werden auch kennzahlenorientierte Vergütungssysteme erläutert. Abschließend werden die verschiedenen Formen mit Hinblick auf die Eignung zur Umsetzung eines wertorientierten Führungskonzeptes beurteilt.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
INHALTSVERZEICHNISI
ABKÜRZUNGSVERZEICHNISIII
ABBILDUNGSVERZEICHNISVI
TABELLENVERZEICHNISVI
1.PROBLEMSTELLUNG UND GANG DER ARBEIT1
2.WERTORIENTIERTE UNTERNEHMUNGSFÜHRUNG2
2.1GRUNDLAGEN2
2.1.1Unternehmungsführung2
2.1.2Zielsystem der Unternehmung3
2.1.3Wertorientierung als Führungskonzept4
2.2BASISGRÖßEN6
2.2.1Cash flow6
2.2.2Periodenergebnisse7
2.2.3Weighted Average Cost of Capital7
2.2.4Kapitalwerte8
2.3KONZEPTE8
2.3.1Shareholder-Value-Ansatz von Rappaport8
2.3.2Ansatz von Copeland / Koller / Murrin10
2.3.3Konzept des Economic Value Added von Stern / Stewart12
2.3.4Cash-flow Return on Investment von Lewis14
2.3.5Konzept des residualen Unternehmungskapitalwertes von Hahn15
3.ANREIZSYSTEME17
3.1GRUNDSÄTZLICHES17
3.2ANFORDERUNGEN AN EIN ANREIZSYSTEM19
3.2.1Anreizkompatibilität19
3.2.2Wirtschaftlichkeit20
3.2.3Transparenz20
3.2.4Leistungsorientierung20
3.2.5Integration von Führungs- und Anreizsystem21
3.3BEZUGSGRÖßEN VON ANREIZSYSTEMEN22
3.3.1Buchhaltungskennzahlen22
3.3.2Marktwerte23
3.3.3Wertorientierte Kennzahlen23
3.3.4Strategische Erfolgsfaktoren24
3.3.5Verhaltensindikatoren25
3.4GESTALTUNG EINES BETRIEBLICHEN ANREIZSYSTEMS25
4.AUSGESTALTUNGSMÖGLICHKEITEN FÜR WERTORIENTIERTE FÜHRUNGSKRÄFTEANREIZSYSTEME28
4.1AKTIENKURSORIENTIERTE VERGÜTUNG29
4.1.1Klassifizierung und gesetzliche Rahmenbedingungen29
4.1.2Formen der aktienkursorientierten Vergütung31
4.1.2.1Aktienbasierte Systeme31
4.1.2.1.1Aktienüberlassung31
4.1.2.1.2Phantom Aktien32
4.1.2.2Optionsbasierte Systeme33
4.1.2.2.1Grundlegendes zu Optionen33
4.1.2.2.2Wandelanleihen35
4.1.2.2.3Optionsanleihen36
4.1.2.2.4Aktienoptionen36
4.1.2.2.5Wertsteigerungsrechte39
4.1.3Finanzierung eines aktienkursorientierten Anreizsystems40
4.1.4Bilanzielle Folgen von aktienkursorientierten Anreizsystemen42
4.1.5Steuerliche Gestaltungsmöglichkeiten von aktienkursorientierten Anreizsystemen43
4.2KENNZAHLENORIENTIERTE VERGÜTUNG44
4.2.1Bezugsgrößen45
4.2.1.1Periodenerfolgsgrößen45
4.2.1.2Kapitalwerte45
4.2.1.3Werttreiber46
4.2.2Ausgestaltung von kennzahlenorientierten Führungskräfteanreizsystemen47
4.3KRITISCHE WÜRDIGUNG50
5.AUSBLICK53
ANHANG A: INDIREKTE ERMITTLUNG DES FREE-CASH-FLOWSVII
ANHANG B: UNTERNEHMUNGSWERTMODELLVIII
ANHANG C: INCOME STATEMENT NACH US-GAAPIX
ANHANG D: AUSWEIS VON VERGÜTUNGSSYSTE...
Die Umsetzung eines wertorientierten Führungskonzeptes wird in zunehmendem Maße von Unternehmungen als strategische Aufgabe wahrgenommen. Um die innerhalb dieser Konzepte geforderte Ausrichtung am Kapitalmarkt und damit den Investoren sicherzustellen, ist ein adäquat ausgestaltetes Führungssystem notwendig. Das Anreiz- und insbesondere das Vergütungssystem ist dabei ein integraler Bestandteil.
Gang der Untersuchung:
Diese Arbeit beschreibt zunächst einige Konzepte wertorientierter Führung und erläutert im folgenden Anreizsysteme im allgemeinen bevor auf konkrete Ausgestaltungsmöglichkeiten im Rahmen der Wertorientierung eingegangen wird. Neben verschiedenen Formen der aktienkursorientierten Vergütung, zu denen unter anderem Aktienoptionspläne (Stockoption plans) gehören, werden auch kennzahlenorientierte Vergütungssysteme erläutert. Abschließend werden die verschiedenen Formen mit Hinblick auf die Eignung zur Umsetzung eines wertorientierten Führungskonzeptes beurteilt.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
INHALTSVERZEICHNISI
ABKÜRZUNGSVERZEICHNISIII
ABBILDUNGSVERZEICHNISVI
TABELLENVERZEICHNISVI
1.PROBLEMSTELLUNG UND GANG DER ARBEIT1
2.WERTORIENTIERTE UNTERNEHMUNGSFÜHRUNG2
2.1GRUNDLAGEN2
2.1.1Unternehmungsführung2
2.1.2Zielsystem der Unternehmung3
2.1.3Wertorientierung als Führungskonzept4
2.2BASISGRÖßEN6
2.2.1Cash flow6
2.2.2Periodenergebnisse7
2.2.3Weighted Average Cost of Capital7
2.2.4Kapitalwerte8
2.3KONZEPTE8
2.3.1Shareholder-Value-Ansatz von Rappaport8
2.3.2Ansatz von Copeland / Koller / Murrin10
2.3.3Konzept des Economic Value Added von Stern / Stewart12
2.3.4Cash-flow Return on Investment von Lewis14
2.3.5Konzept des residualen Unternehmungskapitalwertes von Hahn15
3.ANREIZSYSTEME17
3.1GRUNDSÄTZLICHES17
3.2ANFORDERUNGEN AN EIN ANREIZSYSTEM19
3.2.1Anreizkompatibilität19
3.2.2Wirtschaftlichkeit20
3.2.3Transparenz20
3.2.4Leistungsorientierung20
3.2.5Integration von Führungs- und Anreizsystem21
3.3BEZUGSGRÖßEN VON ANREIZSYSTEMEN22
3.3.1Buchhaltungskennzahlen22
3.3.2Marktwerte23
3.3.3Wertorientierte Kennzahlen23
3.3.4Strategische Erfolgsfaktoren24
3.3.5Verhaltensindikatoren25
3.4GESTALTUNG EINES BETRIEBLICHEN ANREIZSYSTEMS25
4.AUSGESTALTUNGSMÖGLICHKEITEN FÜR WERTORIENTIERTE FÜHRUNGSKRÄFTEANREIZSYSTEME28
4.1AKTIENKURSORIENTIERTE VERGÜTUNG29
4.1.1Klassifizierung und gesetzliche Rahmenbedingungen29
4.1.2Formen der aktienkursorientierten Vergütung31
4.1.2.1Aktienbasierte Systeme31
4.1.2.1.1Aktienüberlassung31
4.1.2.1.2Phantom Aktien32
4.1.2.2Optionsbasierte Systeme33
4.1.2.2.1Grundlegendes zu Optionen33
4.1.2.2.2Wandelanleihen35
4.1.2.2.3Optionsanleihen36
4.1.2.2.4Aktienoptionen36
4.1.2.2.5Wertsteigerungsrechte39
4.1.3Finanzierung eines aktienkursorientierten Anreizsystems40
4.1.4Bilanzielle Folgen von aktienkursorientierten Anreizsystemen42
4.1.5Steuerliche Gestaltungsmöglichkeiten von aktienkursorientierten Anreizsystemen43
4.2KENNZAHLENORIENTIERTE VERGÜTUNG44
4.2.1Bezugsgrößen45
4.2.1.1Periodenerfolgsgrößen45
4.2.1.2Kapitalwerte45
4.2.1.3Werttreiber46
4.2.2Ausgestaltung von kennzahlenorientierten Führungskräfteanreizsystemen47
4.3KRITISCHE WÜRDIGUNG50
5.AUSBLICK53
ANHANG A: INDIREKTE ERMITTLUNG DES FREE-CASH-FLOWSVII
ANHANG B: UNTERNEHMUNGSWERTMODELLVIII
ANHANG C: INCOME STATEMENT NACH US-GAAPIX
ANHANG D: AUSWEIS VON VERGÜTUNGSSYSTE...