Ziel dieser Studie ist es, die Beziehung zwischen ausländischen Kapitalzuflüssen und der Entwicklung der Aktienmärkte in ausgewählten afrikanischen Ländern zu untersuchen. Für die Studie wurden jährliche Zeitreihendaten aus vier afrikanischen Ländern für den Zeitraum 1990 bis 2018 verwendet. Für die empirische Analyse wurde der Autoregressive Distributed Lag (ARDL)-Ansatz zur Modellierung der Kointegrationsbeziehung verwendet. Die Ergebnisse der Studie zeigen, dass ADI und FPI in den afrikanischen Ländern eine signifikant positive Beziehung zur Marktkapitalisierungsrate aufweisen. FDI und FPI haben eine unbedeutende Beziehung zur Aktienmarktvolatilität in afrikanischen Ländern. FPI haben eine signifikant negative Beziehung zum Anleihemarkt, während FDI einen signifikant positiven Einfluss auf die Entwicklung des Anleihemarktes in den afrikanischen Ländern haben. Die Studie empfiehlt, dass die Länder wirksame Strategien und Standards entwickeln sollten, um effektiv mehr ausländisches Kapital auf den Markt zu bringen.