O conceito de desenvolvimento económico é distinto do crescimento económico e combina três elementos, incluindo o crescimento económico auto-sustentável, as mudanças estruturais na produção e o progresso tecnológico. Novos teóricos do desenvolvimento escolar institucional e economistas do desenvolvimento neoclássico acrescentam a estes elementos a modernização institucional, que permite aos mercados orientar racionalmente as decisões económicas dos indivíduos. Os teóricos da modernização acrescentam o desenvolvimento político e social, enquanto a escola de empreendedorismo enfatiza a mudança sócio-cultural. Finalmente, as falhas do processo de crescimento experimentado pelos países em desenvolvimento levam-nos a acrescentar o aumento do bem-estar em benefício do maior número à lista de características do desenvolvimento económico que devem ser concebidas na abordagem do desenvolvimento sustentável.