Il concetto di sviluppo economico si distingue dalla crescita economica e combina tre elementi tra cui la crescita economica autosostenuta, i cambiamenti strutturali nella produzione e il progresso tecnologico. I teorici dello sviluppo della nuova scuola istituzionale e gli economisti dello sviluppo neoclassici aggiungono a questi elementi la modernizzazione istituzionale, che permette ai mercati di guidare razionalmente le decisioni economiche degli individui. I teorici della modernizzazione aggiungono lo sviluppo politico e sociale, mentre la scuola imprenditoriale sottolinea il cambiamento socio-culturale. Infine, i fallimenti del processo di crescita sperimentati dai paesi in via di sviluppo ci portano ad aggiungere l'aumento del benessere a beneficio del maggior numero di persone alla lista delle caratteristiche dello sviluppo economico che devono essere concepite nell'approccio dello sviluppo sostenibile.
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