Celem niniejszej rozprawy jest przetestowanie rozszerzonej hipotezy szoku przemys¿owego, która uwzgl¿dnia makroekonomiczny element p¿ynno¿ci kapitäowej w okre¿laniu czynników nap¿dzaj¿cych fale fuzji. Ró¿ne teorie zostäy rozszerzone przez literatur¿ i s¿ one szeroko sklasyfikowane jako neoklasyczna teoria fal fuzji i behawioralna teoria fal fuzji. Teorie behawioralne wyjäniaj¿ fale fuzji bior¿c pod uwag¿ psychologi¿ rynków gie¿dowych i wyst¿powanie fal fuzji podczas boomu gie¿dowego. Hipoteza szoku przemys¿owego (teoria neoklasyczna) twierdzi jednak, ¿e fale fuzji s¿ spowodowane kumulacj¿ szoków przemys¿owych, które wp¿ywaj¿ na ¿rodowisko operacyjne bran¿y. Wraz z tym szokiem, b¿¿dna wycena spowodowana boomem gie¿dowym zwi¿ksza warto¿¿ aktywów, obni¿aj¿c w ten sposób koszty transakcyjne, a tym samym zwi¿kszaj¿c p¿ynno¿¿ kapitäu w gospodarce. Ten czynnik p¿ynno¿ci kapitäowej powoduje, ¿e fale fuzji grupuj¿ si¿, nawet je¿li szoki bran¿owe tego nie robi¿.