La privatización de una empresa conlleva un profundo proceso de reforma, que incluye la introducción de nuevas prácticas de gobierno. La revisión de trabajos teóricos y empíricos realizada nos permite confirmar que no existe un análisis sistemático de los factores contextuales, organizativos y estratégicos que tienen lugar tras la privatización. El objetivo principal de este trabajo es explorar los cambios en la gestión que se producen tras la privatización de una empresa pública y, como consecuencia de ello, proponer un modelo teórico de análisis global que recoja los factores relevantes en los diferentes ámbitos de actuación de las distintas áreas de gestión de la empresa. Con el modelo teórico propuesto aportamos una nueva visión sobre el proceso subyacente de cambio en la gestión de la empresa privatizada que puede ayudar a explicar la mejora de la eficiencia. Permite a los directivos de las empresas privatizadas y a la sociedad en general conocer las consecuencias que han tenido las políticas de privatización en la gestión de la empresa. Pone de manifiesto los cambios internos, posibilitando que otras empresas públicas puedan aplicarlos sin esperar a su privatización.