El concepto de desarrollo económico es distinto del de crecimiento económico y combina tres elementos: el crecimiento económico autosostenible, los cambios estructurales en la producción y el progreso tecnológico. Los teóricos del desarrollo de la nueva escuela institucional y los economistas neoclásicos del desarrollo añaden a estos elementos la modernización institucional, que permite a los mercados guiar racionalmente las decisiones económicas de los individuos. Los teóricos de la modernización añaden el desarrollo político y social, mientras que la escuela empresarial hace hincapié en el cambio sociocultural. Por último, los fracasos del proceso de crecimiento experimentados por los países en desarrollo nos llevan a añadir el aumento del bienestar en beneficio del mayor número a la lista de características del desarrollo económico que debe concebirse en el enfoque del desarrollo sostenible.
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