Esta tese visa explicar a escolha da estrutura de capital em tempos de crise (2007-2009) para as empresas do setor imobiliário norte-americano. As duas principais teorias utilizadas são a teoria do trade-off e a teoria do pecking order. O essencial da teoria do pecking order é que as decisões da estrutura de capital dos gestores são influenciadas pelas percepções do mercado sobre as informações superiores dos gestores. A teoria da compensação fornece suporte para a compensação do gerente entre benefícios e custos da dívida. O modelo convencional também é utilizado na análise a fim de aumentar a robustez dos resultados. Verificamos que o modelo de ajuste parcial dinâmico da teoria do trade-off parece explicar melhor a escolha da estrutura de capital no período analisado do que a teoria do pecking order