Die Globalisierung der Finanzmärkte hat zu einem verschärften internationalen Wettbewerb um die Ressource "Kapital" geführt, über deren Allokation anhand der erzielbaren Nachsteuerrenditen entschieden wird. Dieser Wettbewerb hat zum einen die primäre Zielsetzung der - national und international operierenden - Konzernunternehmungen signifikant beeinflußt. Zum anderen begründet er (Inter-)Dependenzen zwischen den nationalen Steuerrechtsordnungen und den Investitions- sowie Finanzierungsentscheidungen der Unternehmungen: So werden Investitionen insbesondere in Staaten mit - unter anderem auch - steuerlich attraktiven Bedingungen getätigt, während die Staaten ihrerseits zunehmend mit steuerlichen Standortbedingungen um Investitionen werben.
Mit der vorliegenden Arbeit wird erstens die Zielsetzung verfolgt, das zentrale Unternehmungsziel einer Publikumsaktiengesellschaft in der marktwirtschaftlichen Ordnung abzuleiten. Zweitens wird analysiert, ob die Umsetzung dieses Unternehmungsziels in den Investitions- und Finanzierungsentscheidungen eines internationalen Konzerns durch steuerliche und außersteuerliche Konfliktpotentiale gefährdet ist. Drittens wird überprüft, inwieweit die Erreichung des Unternehmungsziels durch das geltende Recht oder Reformüberlegungen de lege ferenda gewährleistet werden kann. Die steuerliche Analyse erfolgt exemplarisch anhand eines Konzernfinanzierungsmodells.
Inhaltsübersicht:
A. Marktwertmaximierung als Unternehmungsziel
I. Einordnung, Zielsetzung und Gang der Untersuchung
II. Zielbildung in der Unternehmung
III. Charakterisierung der Zielsetzung
B. Finanzierungsentscheidungen in der internationalen Konzernunternehmung
I. Konzernstruktur
II. Ausländisches Tochterunternehmen als Finanzierungsobjekt
III. Modellbildung
C. Berücksichtigung der Steuern in der Finanzierungsentscheidung
I. Erfordernis, Ausmaß und Konsequenz des Einbezugs von Steuerwirkungen
II. Besteuerung im Vereinigten Königreich von Großbritannien und Nordirland
III. Besteuerung im Königreich der Niederlande
IV. Besteuerung in der Bundesrepublik Deutschland
V. Zusammenfassende Gegenüberstellung der Steuerrechtsordnungen
D. Steuerliche Belastung alternativer Finanzierungsstrategien
I. Darstellung der steuerlichen Belastungsrechnungen
II. Vorteilhaftigkeitsvergleich
III. Steuerliche Analyse
IV. Sensitivitätsanalyse
E. Gewährleistung der Zielerreichung
I. Ansätze der neoinstitutionalistischen Theorie
II. Umgestaltung des Steuersystems
F. Zusammenfassung der Ergebnisse
Mit der vorliegenden Arbeit wird erstens die Zielsetzung verfolgt, das zentrale Unternehmungsziel einer Publikumsaktiengesellschaft in der marktwirtschaftlichen Ordnung abzuleiten. Zweitens wird analysiert, ob die Umsetzung dieses Unternehmungsziels in den Investitions- und Finanzierungsentscheidungen eines internationalen Konzerns durch steuerliche und außersteuerliche Konfliktpotentiale gefährdet ist. Drittens wird überprüft, inwieweit die Erreichung des Unternehmungsziels durch das geltende Recht oder Reformüberlegungen de lege ferenda gewährleistet werden kann. Die steuerliche Analyse erfolgt exemplarisch anhand eines Konzernfinanzierungsmodells.
Inhaltsübersicht:
A. Marktwertmaximierung als Unternehmungsziel
I. Einordnung, Zielsetzung und Gang der Untersuchung
II. Zielbildung in der Unternehmung
III. Charakterisierung der Zielsetzung
B. Finanzierungsentscheidungen in der internationalen Konzernunternehmung
I. Konzernstruktur
II. Ausländisches Tochterunternehmen als Finanzierungsobjekt
III. Modellbildung
C. Berücksichtigung der Steuern in der Finanzierungsentscheidung
I. Erfordernis, Ausmaß und Konsequenz des Einbezugs von Steuerwirkungen
II. Besteuerung im Vereinigten Königreich von Großbritannien und Nordirland
III. Besteuerung im Königreich der Niederlande
IV. Besteuerung in der Bundesrepublik Deutschland
V. Zusammenfassende Gegenüberstellung der Steuerrechtsordnungen
D. Steuerliche Belastung alternativer Finanzierungsstrategien
I. Darstellung der steuerlichen Belastungsrechnungen
II. Vorteilhaftigkeitsvergleich
III. Steuerliche Analyse
IV. Sensitivitätsanalyse
E. Gewährleistung der Zielerreichung
I. Ansätze der neoinstitutionalistischen Theorie
II. Umgestaltung des Steuersystems
F. Zusammenfassung der Ergebnisse