La liquidité est considérée comme étant parmi les éléments primordiaux que les marchés financiers doivent assurer. En effet, elle occupe une place prépondérante dans la littérature désignant la microstructure des marchés financiers. La liquidité est un concept qui reste encore difficile à définir. En effet, la liquidité d'un titre est le fait d'avoir rapidement une contrepartie sans avoir une variation importante du cours quelque soit le sens de la transaction. Elle est considérée comme étant une notion qui touche la majorité des intervenants sur le marché, que ce soit les investisseurs ou les autorités boursières. En outre, la liquidité des titres est devenue comme étant l'une des stratégies d'investissement prépondérantes au cours de ces dernières années. La contribution principale de ce travail est d'étudier à quel niveau le risque de crédit, le risque de liquidité et la liquidité affectent la liquidité du marché obligataire et comment le problème de liquidité peut être transmis d'un marché à un autre.