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Diplomarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Rheinische Friedrich-Wilhelms-Universität Bonn (Wirtschaftswissenschaften), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Zusammenfassung:
Während sich die Forschung bis in die neunziger Jahre schwerpunktmäßig mit Marktrisiken beschäftigte und auf diesem Sektor erhebliche Fortschritte machte, fand das Kreditwesen nur wenig Beachtung, obwohl es gerade im Bankensektor zu den größten Risikoquellen zählt. In den letzten Jahren hat die Messung und das Management von Kreditrisiken jedoch stark an Bedeutung gewonnen. Die Gründe für diese Entwicklung sind: die Globalisierung, die zum einen neuartige Kreditrisiken mit sich bringt (z.B. Emerging Markets) und zum andern den Wettbewerb verstärkt, was zu sinkenden Margen im Kreditgeschäft führt, der drastische Anstieg von Insolvenzen, der technologische Fortschritt bei modernen Computersystemen und Informationstechnologien, der wesentlich dazu beigetragen hat, neue Kreditrisikomodelle zu entwickeln und Kreditportfolios aktiv zu managen, die Disintermediation, d.h. die Loslösung von großen und gleichzeitig risikoarmen Schuldnern von ihren Banken aufgrund von gut funktionierenden, international vernetzten Märkten für Fremdfinanzierungstitel, ein drastischer Wertverfall und eine volatilere Bewertung von traditionellen Sicherheiten (z.B. Immobilien), bessere Möglichkeiten zum aktiven Management von Kreditrisiken durch Instrumente, wie beispielsweise Kreditderivate, und die zunehmende Liquidität von Sekundärmärkten für Finanzierungskontrakte.
Der wohl wichtigste Punkt ist jedoch die Hoffnung der Banken, in absehbarer Zeit interne Modelle vorstellen zu können, die wie bei Marktrisiken von der Bankenaufsicht als Grundlage für die Eigenkapitalunterlegung von Kreditrisiken anerkannt werden.
Im Zuge dieser Entwicklungen in Forschung und Praxis wurden verbesserte Rating- und Scoring-Ansätze einschließlich sensibler Frühwarnsysteme entwickelt und es entstanden ausgefeiltere Modelle zur Bepreisung von Kreditrisiken (wie zum Beispiel das risk adjusted return on capital Modell (RAROC)). Der wichtigste Schritt war jedoch, von der Einzelbetrachtung eines Kredits zur Portfolioanalyse überzugehen, um auf diese Weise sogenannte Klumpenrisiken zu vermeiden und Diversifikationseffekte voll auszuschöpfen. In diesem Zusammenhang werden derzeit vor allem die Modelle CreditMetricsÔ von J. P. Morgan, CreditRisk+ von Credit Suisse Financial Products (CSFP), CreditPortfolioViewÔ von McKinsey und das KMV-Modell diskutiert.
In der vorliegenden Arbeit sollen die modernen, portfolioorientierten Kreditrisikomodelle ausführlich dargestellt werden. Dabei stehen mit CreditRisk und CreditMetrics zwei der vier oben genannten Ansätze als Vertreter verschiedener Klassen von Kreditrisikomodellen im Vordergrund. Ziel ist es, zum einen Aussagen darüber machen zu können, welcher Ansatz für ein bestimmtes Kreditportfolio bzw. einen bestimmten Anwender am besten geeignet ist, und zum andern mit den Vor- und Nachteilen der Ansätze die Gründe für eine mögliche Anerkennung von internen Modellen seitens der Bankenaufsicht zu diskutieren.
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
InhaltsverzeichnisII
AbbildungsverzeichnisV
TabellenverzeichnisVI
AbkürzungsverzeichnisVII
1.Einleitung1
2.Ziele und Vorteile von Kreditrisikomodellen4
2.1Formale Ziele der Kreditrisikomodelle4
2.2Der Nutzen von modernen Kreditrisikomodellen und das ökonomische Eigenkapital4
3.Unterschiede bei der Messung von Markt- und Kreditrisiken7
3.1Die Wahrscheinlichkeitsdichteverteilung von Verlusten7
3.2Die Datenbasis10
3.3Weitere Unterschiede10
4.Der Aufbau eines Kreditrisikomodells10
4.1Der Zeithorizont10
4.2Die Risikodefinition11
4.3Die technische Konzeption11
4.4Inputdaten12
5...
Während sich die Forschung bis in die neunziger Jahre schwerpunktmäßig mit Marktrisiken beschäftigte und auf diesem Sektor erhebliche Fortschritte machte, fand das Kreditwesen nur wenig Beachtung, obwohl es gerade im Bankensektor zu den größten Risikoquellen zählt. In den letzten Jahren hat die Messung und das Management von Kreditrisiken jedoch stark an Bedeutung gewonnen. Die Gründe für diese Entwicklung sind: die Globalisierung, die zum einen neuartige Kreditrisiken mit sich bringt (z.B. Emerging Markets) und zum andern den Wettbewerb verstärkt, was zu sinkenden Margen im Kreditgeschäft führt, der drastische Anstieg von Insolvenzen, der technologische Fortschritt bei modernen Computersystemen und Informationstechnologien, der wesentlich dazu beigetragen hat, neue Kreditrisikomodelle zu entwickeln und Kreditportfolios aktiv zu managen, die Disintermediation, d.h. die Loslösung von großen und gleichzeitig risikoarmen Schuldnern von ihren Banken aufgrund von gut funktionierenden, international vernetzten Märkten für Fremdfinanzierungstitel, ein drastischer Wertverfall und eine volatilere Bewertung von traditionellen Sicherheiten (z.B. Immobilien), bessere Möglichkeiten zum aktiven Management von Kreditrisiken durch Instrumente, wie beispielsweise Kreditderivate, und die zunehmende Liquidität von Sekundärmärkten für Finanzierungskontrakte.
Der wohl wichtigste Punkt ist jedoch die Hoffnung der Banken, in absehbarer Zeit interne Modelle vorstellen zu können, die wie bei Marktrisiken von der Bankenaufsicht als Grundlage für die Eigenkapitalunterlegung von Kreditrisiken anerkannt werden.
Im Zuge dieser Entwicklungen in Forschung und Praxis wurden verbesserte Rating- und Scoring-Ansätze einschließlich sensibler Frühwarnsysteme entwickelt und es entstanden ausgefeiltere Modelle zur Bepreisung von Kreditrisiken (wie zum Beispiel das risk adjusted return on capital Modell (RAROC)). Der wichtigste Schritt war jedoch, von der Einzelbetrachtung eines Kredits zur Portfolioanalyse überzugehen, um auf diese Weise sogenannte Klumpenrisiken zu vermeiden und Diversifikationseffekte voll auszuschöpfen. In diesem Zusammenhang werden derzeit vor allem die Modelle CreditMetricsÔ von J. P. Morgan, CreditRisk+ von Credit Suisse Financial Products (CSFP), CreditPortfolioViewÔ von McKinsey und das KMV-Modell diskutiert.
In der vorliegenden Arbeit sollen die modernen, portfolioorientierten Kreditrisikomodelle ausführlich dargestellt werden. Dabei stehen mit CreditRisk und CreditMetrics zwei der vier oben genannten Ansätze als Vertreter verschiedener Klassen von Kreditrisikomodellen im Vordergrund. Ziel ist es, zum einen Aussagen darüber machen zu können, welcher Ansatz für ein bestimmtes Kreditportfolio bzw. einen bestimmten Anwender am besten geeignet ist, und zum andern mit den Vor- und Nachteilen der Ansätze die Gründe für eine mögliche Anerkennung von internen Modellen seitens der Bankenaufsicht zu diskutieren.
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2.Ziele und Vorteile von Kreditrisikomodellen4
2.1Formale Ziele der Kreditrisikomodelle4
2.2Der Nutzen von modernen Kreditrisikomodellen und das ökonomische Eigenkapital4
3.Unterschiede bei der Messung von Markt- und Kreditrisiken7
3.1Die Wahrscheinlichkeitsdichteverteilung von Verlusten7
3.2Die Datenbasis10
3.3Weitere Unterschiede10
4.Der Aufbau eines Kreditrisikomodells10
4.1Der Zeithorizont10
4.2Die Risikodefinition11
4.3Die technische Konzeption11
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