Modelo de determinação do preço dos activos de capital e preço das acções na Bolsa de Valores do Gana
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O presente documento analisa o teste do modelo de determinação do preço dos activos de capital (CAPM) na Bolsa de Valores do Gana, utilizando uma regressão transversal para o período entre janeiro de 2011 e dezembro de 2015 em 10 empresas individuais, com base em retornos semanais. O CAPM foi amplamente testado em vários mercados de acções, mas há poucas provas empíricas de testes do CAPM no mercado bolsista em desenvolvimento do Gana. A hipótese do CAPM em relação ao coeficiente de interceção é que este deve ser igual a zero, o que significa que a rendibilidade esperada de uma...
O presente documento analisa o teste do modelo de determinação do preço dos activos de capital (CAPM) na Bolsa de Valores do Gana, utilizando uma regressão transversal para o período entre janeiro de 2011 e dezembro de 2015 em 10 empresas individuais, com base em retornos semanais. O CAPM foi amplamente testado em vários mercados de acções, mas há poucas provas empíricas de testes do CAPM no mercado bolsista em desenvolvimento do Gana. A hipótese do CAPM em relação ao coeficiente de interceção é que este deve ser igual a zero, o que significa que a rendibilidade esperada de uma ação é igual à taxa sem risco quando não existe risco sistemático. Foi utilizado um teste t bilateral para o coeficiente de interceção e os resultados desta investigação não confirmam a previsão básica da teoria de que o coeficiente de interceção é igual a zero. Além disso, o CAPM implica que o prémio de risco médio é superior a zero e, utilizando o teste t de cauda direita, verifica-se que um prémio de risco beta positivo é verdadeiro na maioria dos períodos, de acordo com a previsão do CAPM. A fim de analisar melhor a aplicabilidade do CAPM, uma vez que este prevê uma relação linear entre risco e rendibilidade, os coeficientes beta ao quadrado são utilizados na regressão transversal.
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