I manager sono più inclini a dividere le loro azioni se ne traggono personalmente vantaggio? Quanto maggiore è la retribuzione variabile nel pacchetto retributivo, vale a dire, tanto più un pacchetto retributivo rappresenta un'opzione "call" sul titolo; tanto più i CEO sono inclini a dividere le azioni dell'azienda. Accompagnati dall'aumento del prezzo delle azioni e dalla volatilità in seguito a un frazionamento azionario, i CEO possono aumentare il valore dei loro pacchetti di opzioni frazionando le azioni dell'azienda in quanto ciò invia un segnale credibile al mercato. Concentrandomi sul comportamento dei CEO nell'esercizio delle stock option, fornisco la prova iniziale che i dirigenti utilizzano gli esercizi di stock split to time option.