Quando si considera il potenziale rendimento che realizzeranno dall'investimento, gli investitori si concentrano comunemente sul potenziale apprezzamento del prezzo delle azioni (crescita del capitale) e spesso ignorano il contributo dei dividendi guadagnati (crescita del dividendo), trascurando così un contributo potenzialmente significativo ai rendimenti. Gli obiettivi di questo studio erano di determinare quale, tra dividendi e crescita del capitale, aveva contribuito maggiormente ai rendimenti totali delle azioni sudafricane su un periodo di 10 anni a partire dal 31 luglio 1996 e terminare il 31 luglio 2006; utilizzando l'indice Top 40 delle azioni quotate alla Johannesburg Securities Exchange in quel periodo. Lo studio mirava anche a determinare se la politica dei dividendi debba essere considerata con la stessa attenzione del potenziale apprezzamento del capitale del titolo durante la costruzione dei portafogli. Lo studio ha concluso che per le azioni incluse nel campione, la crescita dei dividendi ha contribuito per oltre il 50% al rendimento totale solo per il 10% di esse. Nella crescita totale dei dividendi ha contribuito per oltre il 25% al ¿¿rendimento totale del 33% delle azioni.
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