Ao considerar o retorno potencial que obterão do investimento, os investidores geralmente se concentram na valorização potencial do preço das ações (crescimento do capital) e muitas vezes ignoram a contribuição dos dividendos ganhos (crescimento dos dividendos), negligenciando assim um contribuinte potencialmente significativo para os retornos. Os objetivos deste estudo foram determinar qual, entre os dividendos e o crescimento do capital, foi o maior contribuinte para os retornos totais das ações da África do Sul em um período de 10 anos começando em 31 de julho de 1996 e terminando em 31 de julho de 2006; usando o índice Top 40 de ações listadas na Bolsa de Valores de Joanesburgo durante esse período. O estudo também teve como objetivo determinar se a política de dividendos deve ser considerada tão cuidadosamente quanto a valorização potencial do capital da ação ao construir carteiras. O estudo concluiu que, para as ações incluídas na amostra, o crescimento dos dividendos contribuiu com mais de 50% do retorno total para apenas 10% delas. No total, o crescimento dos dividendos contribuiu com mais de 25% do retorno total de 33% das ações.
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