Robust Control and Persistence
in New Keynesian Monetary Policy Analysis - The Influence of Model Uncertainty on optimal Monetary Strategies
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Revision with unchanged content. Diese Arbeit untersucht den Einfluss von Modellunsicherheit und persisten tem Konsum- und Preissetzungsverhalten in neukeynesianischen Mo dellen, welche die Annahme rigider Preise mit modernen makro öko nomischen Methoden verbinden und seit einigen Jahren der Standard in der geld politischen Analyse sind. Da eine Zentralbank ihre Zinssetzung unter Unsicherheit über die Zusammenhänge der Ökonomie fällt, wird mittels einer robusten Kontrollmethode durch Störung der Modellgleichungen ein worst-case Szenario untersucht. Die Analyse zeigt, dass die Verwendung ...
Revision with unchanged content. Diese Arbeit untersucht den Einfluss von Modellunsicherheit und persisten tem Konsum- und Preissetzungsverhalten in neukeynesianischen Mo dellen, welche die Annahme rigider Preise mit modernen makro öko nomischen Methoden verbinden und seit einigen Jahren der Standard in der geld politischen Analyse sind. Da eine Zentralbank ihre Zinssetzung unter Unsicherheit über die Zusammenhänge der Ökonomie fällt, wird mittels einer robusten Kontrollmethode durch Störung der Modellgleichungen ein worst-case Szenario untersucht. Die Analyse zeigt, dass die Verwendung einer regelgebundenen Geldpolitik, welche sich auf die Beeinflussung der Er wartungen der Wirtschaftssubjekte verlässt, unter Unsicherheit zu einer Destabilisierung der Volks wirtschaft führen kann, wenn die Unsicherheit un be gründet und das Referenzmodell zutreffend ist, da sowohl Erwartungen als auch Geldpolitik aus einem falschen Modell abgeleitet werden. Dies stellt die Vorteilhaftigkeit einer geldpolitischen Commitment Strategie in Frage und zeigt zudem, dass eine Absicherung gegen Unsicherheit nur auf Kosten der durchschnittlichen Güte der Geldpolitik erreicht werden kann.
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