Perry Mehrling

The New Lombard Street

How the Fed Became the Dealer of Last Resort

• Broschiertes Buch

Produktbeschreibung

How the U.S. Federal Reserve began actively intervening in markets Walter Bagehot's Lombard Street, published in 1873 in the wake of a devastating London bank collapse, explained in clear and straightforward terms why central banks must serve as the lender of last resort to ensure liquidity in a faltering credit system. Bagehot's book set down the principles that helped define the role of modern central banks, particularly in times of crisis-but the recent global financial meltdown has posed unforeseen challenges. The New Lombard Street lays out the innovative principles needed to address the instability of today's markets and to rebuild our financial system. Revealing how we arrived at the current crisis, Perry Mehrling traces the evolution of ideas and institutions in the American banking system since the establishment of the Federal Reserve in 1913. He explains how the Fed took classic central banking wisdom from Britain and Europe and adapted it to America's unique and considerably more volatile financial conditions. Mehrling demonstrates how the Fed increasingly found itself serving as the dealer of last resort to ensure the liquidity of securities markets-most dramatically amid the recent financial crisis. Now, as fallout from the crisis forces the Fed to adapt in unprecedented ways, new principles are needed to guide it. In The New Lombard Street, Mehrling persuasively argues for a return to the classic central bankers' "money view," which looks to the money market to assess risk and restore faith in our financial system.

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Produktdetails

• Verlag: Princeton University Press
• Seitenzahl: 192
• Erscheinungstermin: 29. November 2022
• Englisch
• Abmessung: 207mm x 137mm x 15mm
• Gewicht: 236g
• ISBN-13: 9780691242200
• ISBN-10: 0691242208
• Artikelnr.: 63767257

Autorenporträt

Perry Mehrling is professor of economics at Barnard College, Columbia University. He is the author of Fischer Black and the Revolutionary Idea of Finance and The Money Interest and the Public Interest: American Monetary Thought, 1920-1970.

Rezensionen

Frankfurter Allgemeine Zeitung | Besprechung von 22.08.2011

In der Lombardenstraße
Perry Mehrling will die Aufgaben der Zentralbank ausweiten

"Ich bin keineswegs ein Alarmist. Ich glaube, dass unser System, obgleich es eigenartig ist, sicher betrieben werden kann. Aber wenn wir es so betreiben wollen, müssen wir es studieren. Geld managt sich nicht selbst, und die Lombard Street hat sehr viel Geld, das gemanagt werden muss." Diese Sätze entstammen Walter Bagehots im Jahre 1873 erschienenen Finanzklassiker "Lombard Street", in dem der Ökonom und Journalist Bagehot den Geldmarkt der führenden Finanzmetropole London untersuchte.

Bagehot gelangte dort zur Erkenntnis, dass in unserem Geldsystem die Zentralbank als "Geldgeber der letzten Instanz" auch die Funktion einer Hüterin des Geldsystems besitzt. In Krisen soll sie durch Bereitstellung von ausreichender Liquidität die Zahlungsfähigkeit des Bankensystems gewährleisten, aber sie soll nicht einzelne Banken retten. Bagehots Grundgedanken finden bis heute weite Zustimmung.

Aber wir leben nicht mehr im Jahre 1873. Die Welt hat sich verändert, und gerade die Krisenjahre 2007/2008 haben gezeigt, dass eine Veränderung in der engen und computergestützen Vernetzung sehr unterschiedlicher Finanzmärkte besteht. Aus dieser Beobachtung schließt der amerikanische Ökonom und Wirtschaftshistoriker Perry Mehrling, Bagehot habe im Prinzip noch heute recht, aber das Anwendungsfeld der Zentralbank müsse erweitert werden. Die Funktionsfähigkeit des Banksystems hänge nicht alleine an einem liquiden Geldmarkt, sondern an der Liquidität weiterer Finanzmärkte, für deren Funktionsfähigkeit die Zentralbank auch garantieren solle. So logisch das klingt: Zentralbanken sind mit ihren heutigen Aufgaben schon überfordert.

gb.

Perry Mehrling: The New Lombard Street.

Princeton University Press. Princeton 2011.174 Seiten. 29,95 Dollar

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