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El deterioro de los resultados macroeconómicos de muchas economías desde principios de la década de 1970 presenta un estudio comparativo de países que examina este deterioro en función del grado de indexación salarial, la elección del régimen cambiario y los efectos de las perturbaciones que han afectado a estas economías. La indexación salarial estabiliza la producción en torno a un nivel deseado en presencia de choques de demanda, pero la desestabiliza ante choques de oferta. El grado óptimo de indexación salarial depende, por tanto, de la prevalencia relativa de esas perturbaciones. Es bien sabido que unos salarios reales rígidos en presencia de perturbaciones de oferta pueden conducir a resultados macroeconómicos subóptimos. La elección de un régimen cambiario óptimo puede compensar parcialmente las consecuencias negativas de esa rigidez. En consecuencia, el grado óptimo de indexación salarial es una función de la fuerza relativa de las perturbaciones de demanda y oferta como grado de flexibilidad del tipo de cambio nominal. El libro ofrece un análisis en el que cada país tiene que encontrar su propio camino para hacer la verdadera elección del tipo de régimen cambiario debido a que las consecuencias de la indexación salarial para la macroeconomía comienzan por la elección del tipo de régimen cambiario.