Um den Studenten die theoretischen Grundlagen der Unternehmensbewertung näher zu bringen, wird die komplexe Materie anhand von 27 praxisorientierten Fällen (eben case by case) veranschaulicht. Ausgehend von den notwendigen Grundlagen der Investitions- und Finanzierungsrechnung erfolgt die ausführliche Darstellung der anzuwendenden Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung zur Ermittlung individueller Entscheidungswerte. Gängige substanzwert- und vergleichsorientierte Bewertungsmethoden sowie die Discounted-Cashflow-Verfahren werden anhand einzelner Fallbeispiele detailliert beschrieben und gewürdigt. Die dritte Auflage dieses Buches wurde vollständig an den Rechtsstand der Unternehmensteuerreform 2008 angepasst. Die daraus resultierenden Auswirkungen auf die Unternehmensbewertung werden in einem neuen Fall ausführlich erläutert.
Konzipiert für Fortgeschrittene in Diplom- bzw. Master-Studiengängen, aber ebenso für Praktiker zur sachgerechten Lösung von Unternehmensbewertungsproblemen geeignet.
Inhaltsverzeichnis:
Abkürzungsverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
Symbolverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
1. Kapitel: Grundlagen der Investition und der Finanzierung
Fall 1: Barwert, Ertragswert und Rentenbarwertfaktor . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
Fall 2: Kapitalwert- und Annuitätenmethode . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
2. Kapitel: Grundlegende Unternehmensbewertungsmethoden
Fall 3: Zweckabhängige Unternehmensbewertung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
Fall 4: Einzelbewertungsverfahren – Substanzwert. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
Fall 5: Einzelbewertungsverfahren – Liquidationswert . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Fall 6: Multiplikatorverfahren. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
3. Kapitel: Ertragswertverfahren – Relevanter Unternehmensertrag
Fall 7: Gesamtertrags- und Zuflussprinzip . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
Fall 8: Verbundproblematik. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
Fall 9: Vergangenheits- und Vorschauanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
4. Kapitel: Ertragswertverfahren – Risikoäquivalenzprinzip
Fall 10: Risikozuschlagsmethode . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
Fall 11: Sicherheitsäquivalenzmethode . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
Fall 12: Vergleich von Sicherheitsäquivalenz- und Risikozuschlagsmethode 136
5. Kapitel: Ertragswertverfahren – Verfügbarkeitsäquivalenzprinzip
Fall 13: Relevanz von Steuern. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
Fall 14: Abschreibung des Kaufpreises und Besteuerung des Veräußerungsgewinns. . . . . . . . 186
Konzipiert für Fortgeschrittene in Diplom- bzw. Master-Studiengängen, aber ebenso für Praktiker zur sachgerechten Lösung von Unternehmensbewertungsproblemen geeignet.
Inhaltsverzeichnis:
Abkürzungsverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
Symbolverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
1. Kapitel: Grundlagen der Investition und der Finanzierung
Fall 1: Barwert, Ertragswert und Rentenbarwertfaktor . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
Fall 2: Kapitalwert- und Annuitätenmethode . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
2. Kapitel: Grundlegende Unternehmensbewertungsmethoden
Fall 3: Zweckabhängige Unternehmensbewertung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
Fall 4: Einzelbewertungsverfahren – Substanzwert. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
Fall 5: Einzelbewertungsverfahren – Liquidationswert . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Fall 6: Multiplikatorverfahren. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
3. Kapitel: Ertragswertverfahren – Relevanter Unternehmensertrag
Fall 7: Gesamtertrags- und Zuflussprinzip . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
Fall 8: Verbundproblematik. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
Fall 9: Vergangenheits- und Vorschauanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
4. Kapitel: Ertragswertverfahren – Risikoäquivalenzprinzip
Fall 10: Risikozuschlagsmethode . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
Fall 11: Sicherheitsäquivalenzmethode . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
Fall 12: Vergleich von Sicherheitsäquivalenz- und Risikozuschlagsmethode 136
5. Kapitel: Ertragswertverfahren – Verfügbarkeitsäquivalenzprinzip
Fall 13: Relevanz von Steuern. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
Fall 14: Abschreibung des Kaufpreises und Besteuerung des Veräußerungsgewinns. . . . . . . . 186