Michael Bloss, Dietmar Ernst, Joachim Häcker, Nadine Eil

Von der Subprime-Krise zur Finanzkrise (eBook, PDF)

Immobilienblase: Ursachen, Auswirkungen, Handlungsempfehlungen

• Format: PDF

Produktbeschreibung

Die Subprime-Krise hat sich zur Finanzkrise ausgeweitet. Das Buch analysiert die Ursachen der Subprime-Krise, schildert die Auswirkungen auf die Finanz- und Realwirtschaft und gibt konkrete Handlungsempfehlungen, wie Krisen in ähnlicher Art in Zukunft vermieden werden können. Die Analyse zeigt die Entstehung und Ausbreitung der Finanzkrise als Prozess. Dabei werden die Rolle und die Strategien der wichtigsten Spieler innerhalb der Finanzkrise beleuchtet. Hierbei handelt es sich um die Hypothekenbanken, Investmentbanken, Ratingagenturen, Geschäftsbanken, Zentralbanken, Wirtschaftsprüfungsgesellschaften sowie Hedgefunds und Private Equity Gesellschaften. Zum Wort des Jahres 2008 wählte die Jury der Gesellschaft für die deutsche Sprache (http://www.gfds.de) "Finanzkrise". Dieser Ausdruck war nahezu im gesamten Jahr 2008 in der öffentlichen Diskussion präsent.

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Produktdetails

• Verlag: De Gruyter
• Seitenzahl: 267
• Erscheinungstermin: 1. Januar 2009
• Deutsch
• ISBN-13: 9783486592436
• Artikelnr.: 44414718

Autorenporträt

Michael Bloss, CFE ist Direktor der Commerzbank AG und des Europäischen Instituts für Financial Engineering und Derivateforschung (EIFD). Er lehrt an der European School of Finance (ESF) der HfWU sowie als Visiting Professor an der University of Vancouver Island, Canada. Als Kommentator des Geschehens an den internationalen Finanzmärkten ist er u. a. regelmäßig auf N24 und dem Deutschen Anlegerfernsehen (DAF) zu sehen. Als Buchautor beschäftigt er sich mit Themen des Financial Engineering: Der Bewertung und Konstruktion von Finanzinstrumenten, deren Einsatz und Umsetzung.

Inhaltsangabe

1. Warum es einer umfassenden Analyse der Finanzkrise bedarf? 2. Die Analyse in Kürze 3. Wie entstand die Subprime-Krise? 4. Wie haben Hypothekenbanken Kredite vergeben? 5. Welche Finanzprodukte haben Investmentbanken geschaffen? 6. Welche Rolle spielten die Ratingagenturen? 7. Wie trifft die Subprime-Krise die Geschäftsbanken? 8. Wie haben die EZB und die FED reagiert? 9. Was haben Hedgefunds und Private Equity-Gesellschaften mit der Subprime-Krise zu tun? 10. Beeinflusst die Subprime-Krise die Aktienmärkte? 11. Haben Banken bereits alle Risiken offengelegt? 12. Handlungsempfehlungen

Rezensionen

Frankfurter Allgemeine Zeitung | Besprechung von 29.12.2008

Bücher zur Krise
Das Modethema in der Wirtschaftsliteratur des Jahres

Wie schnell sich die Zeiten ändern: Standen noch vor zwölf Monaten Bücher zur langfristigen Entwicklung des Kapitalismus im Mittelpunkt des Jahresrückblicks 2007, so wird das Jahr 2008 auch in der Wirtschaftsliteratur von der Finanz- und Wirtschaftskrise geprägt. Mindestens ein Dutzend Bücher befinden sich hierzu alleine in deutscher Sprache auf dem Markt.

Eine Gruppe dieser Bücher analysiert die aktuelle Krise als konsequentes und unausweichliches Ergebnis der wirtschaftlichen Liberalisierung der vergangenen Jahrzehnte. Das inhaltsreichste, am konsequentesten gegliederte und am flüssigsten geschriebene Buch dieses Genres stammt aus der Feder von Ulrich Schäfer, dem Co-Leiter der Wirtschaftsredaktion der "Süddeutschen Zeitung". Schäfer lässt das Unheil intellektuell mit der Mont-Pèlerin-Gesellschaft im Allgemeinen und mit Friedrich von Hayek und Milton Friedman im Besonderen beginnen. Ronald Reagan und Margaret Thatcher beginnen das Werk dann umzusetzen, und über erste Turbulenzen wie die Asien-Krise 1997 oder den Zusammenbruch des Hedge-Fonds LTCM gelangt man dann zur aktuellen Megakrise. Als Konsequenz fordert Schäfer die Rückkehr von einer "entfesselten Marktwirtschaft" zu einer Marktwirtschaft mit einem starken Staat, wie ihn sich die Neoliberalen ursprünglich einmal vorstellten. Auch wer die gelegentlich etwas holzschnittartig präsentierten politischen Positionen des Autors nicht teilt, kann das Buch mit Gewinn lesen. Lediglich das letzte Kapitel, in dem Schäfer ein unzusammenhängendes Sammelsurium an Regulierungsvorschlägen bietet, fällt gegenüber dem Rest ab.

Unerwartetes bietet Sahra Wagenknecht. Die PDS-Ikone lässt zwar gelegentlich Marx auftreten und kann sich auch den einen oder anderen verbalen Ausfall nicht ersparen ("Als Bush und sein Vize Cheney sich 1999 in den USA an die Macht geputscht hatten . . ."), insgesamt hat sie aber kein politisches, sondern ein ökonomisches Buch geschrieben, Wagenknecht erklärt im Detail Strategien von Hedge-Fonds oder die Bedeutung der früheren Euromärkte in London für die deutsche Geldpolitik, und selbstverständlich kennt sie sich auch in der Geschichte der großen Finanzkrisen aus. Ihr Fachwissen ist durchaus beeindruckend, geht aber zu Lasten des Leseflusses. In politischer Hinsicht fordert sie - wenig erstaunlich und wenig überzeugend - die Verstaatlichung von Schlüsselindustrien, zu denen sie auch das Finanzgewerbe zählt.

Zu einem ähnlichen Befund gelangt Lucas Zeise, ehemals bei der "Börsen-Zeitung" und heute Kolumnist der "Financial Times Deutschland". "Die Finanzkrise beendet die spezifische Form, in der die kapitalistische Weltwirtschaft sich in den letzten 20 bis 30 Jahren entwickelt hat. Sie beendet eine neoliberale, vom Finanzmarkt dominierte Phase der Globalisierung", heißt es in seinem kompakt geschriebenen Buch (Lucas Zeise: Ende der Party, Papyrossa Verlag, Köln 2008, 196 Seiten, 14,90 Euro). Zeise holt weniger weit aus als Schäfer, kommt aber zu ähnlichen politischen Schlussfolgerungen.

Eine zweite Gruppe von Krisenbüchern sucht nicht die umfassende Welt- oder Kapitalismuserklärung, sondern liefert präzise Einblicke in die modernen und zum Teil ungeheuer komplizierten Finanzmärkte. Geradezu lehrbuchmäßig mit zahlreichen Grafiken und Informationskästen kommt ein von vier Autoren des Deutschen Instituts für Corporate Finance, darunter Michael Bloss, daher. Kapitelüberschriften wie "Wie haben Hypothekenbanken Kredite vergeben", "Welche Finanzprodukte haben Investmentbanken geschaffen" oder "Wie sind Private-Equity-Gesellschaften und Hedge-Fonds von der Finanzkrise betroffen" unterstreichen den Anspruch der Autoren, tief in die Materie einzusteigen. Dies gelingt vorzüglich, auch wenn das Buch angesichts seiner detaillierten Erklärungen keine so einfache und flüssige Lektüre ermöglicht wie ein Buch, das eine wirtschaftspolitische Einordnung der Krise liefert. Wer indessen wirklich wissen will, was in den vergangenen Jahren an den internationalen Finanzmärkten passiert ist, wird hier bestens bedient.

Das gilt ebenfalls für das Werk des Wirtschaftsjournalisten Wolfgang Münchau. Im Zentrum seiner Erläuterungen steht der Kreditmarkt ("eine moderne Massenvernichtungswaffe"). Münchau beschreibt detailliert die dort gehandelten Produkte wie Credit Default Swaps und besicherte Schuldverschreibungen (CDO), aber auch die dort handelnden Akteure. Münchau vermag seinen Anspruch einzulösen, diese komplizierten Themen auch Laien verständlich zu erläutern. Alleine die vierseitige Erläuterung, wie das unerwartete Übernahmeangebot von Kirk Kerkorian für General Motors die Strategien von Hedge-Fonds durchkreuzte, ist vorbildlich.

Kurz vor Weihnachten ist die deutsche Fassung des neuesten Buches aus der Feder des bekannten Yale-Ökonomen Robert Shiller erschienen (Robert Shiller: Die Subprime-Lösung. Verlag Börsenmedien. Kulmbach 2008. 192 Seiten. 19,90 Euro). Shiller beschreibt nicht nur, was sich in den vergangenen Jahren am amerikanischen Hypothekenmarkt und an den Finanzmärkten abgespielt hat. Er setzt sich auch kritisch mit den Schuldvorwürfen gegen Banker und Politiker auseinander. Shiller vertritt eine psychologische Krisenerklärung, wonach die Menschen sich selbst im Wissen um frühere Katastrophen immer wieder auf Spekulationen einlassen.

Die aktuelle Finanzkrise ist nicht die erste, und so finden auch Bücher über Vorgänger Beachtung. So wird in nahezu jedem modernen Krisenbuch John Kenneth Galbraiths Standardwerk über den Börsenkrach von 1929 erwähnt, das nicht zufällig in diesem Herbst neu aufgelegt wurde. Vor allem Galbraiths Drei-Stufen-Theorie der Finanzmarktkrisen wurde von modernen Autoren übernommen und auf die aktuelle Krise angewandt: Am Anfang steht eine scheinbar überzeugende Investmentidee, dann wird über Kredite das für die Spekulation notwendige Spielgeld bereitgestellt, und schließlich entsteht eine allgemeine Euphorie, die im Krach endet.

1907? Was geschah 1907? Ein Börsenkrach - mitten in der Wall Street. Den außerhalb der Vereinigten Staaten kaum zur Kenntnis genommenen Einbruch der Aktienkurse schildern Robert F. Bruner und Sean D. Carr inhaltsreich wie unterhaltsam. Zur Beendigung der Turbulenzen trug vor allem der mächtigste Banker seiner Zeit, John Pierpont Morgan, bei. Abschließend nur kurz erwähnt - da von Wirtschaftsredakteuren der F.A.Z. geschrieben - sei ein Buch, das zur Hälfte historische Finanzkrisen behandelt und die andere Hälfte der aktuellen Krise widmet.

GERALD BRAUNBERGER

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